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诚信在线:今日视点:新三板转板“直通车”开通在即 资本市场力挺中小企业走向新起点

admin2020-12-1171

安 宁

一趟从新三板开往创业板和科创板的“直通车”即将启程。3月6日晚间, *** 发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(征求意见稿),明确了新三板挂牌公司转板到沪深交易所上市的制度安排。试点期间,符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。

笔者认为,转板机制的推出将实现多层次资本市场之间的无缝对接,更好地为不同发展阶段的企业提供差异化服务。同时,转板机制通过打通企业上升通道、贯通市场之间联系、畅通投资退出渠道的“三通”方式,力挺中小企业利用资本市场发展壮大,进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

首先,打通中小企业、民企的成长壮大上升通道,加大对企业的直接融资支持,激发市场活力。

股转公司数据显示,截止到2020年3月8日,新三板共有挂牌公司8808家,其中,基础层挂牌公司8144家,创新层挂牌公司664家。

2013年以来,共有97家新三板挂牌公司(含曾经挂牌)的公司实现IPO上市。截至目前,已在科创板上市的新三板挂牌公司有19家,占科创板上市公司总量的20.88%;科创板在审企业中新三板挂牌公司有31家,占科创板在审企业总数的35.23%。

由于新三板与交易所上市板块相比,在流动性、估值水平、融资规模等方面仍存在一定差距,因此,转板机制不仅有利于降低企业上市的时间和成本,更有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主的选择,打开了企业进一步成长的空间,也利于进一步激发市场的活力。

其次,贯通多层次资本市场之间的衔接,形成多层次资本市场协同发展的合力。

目前,我国已形成了由主板、创业板、科创板、新三板和区域股权市场组成的多层次资本市场框架,不同的市场对应着不同的规模大小与主体特征,给予不同发展阶段的企业不同的资本市场平台支持。

转板机制将充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场互联互通、错位发展,为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务,拓宽上市渠道,实现各市场之间的高效对接,形成多层次市场之间的发展合力,激发整个多层次资本市场服务创新的活力。

第三,畅通投资机构退出渠道,形成符合投融资双方需求的良好市场生态。

“投资容易退出难”,这是很多创投机构投资的更大顾虑。如今,这一顾虑随着转板机制的推出将得到根本性解决。转板机制在大幅提高新三板市场流动性的同时,还为创投机构的退出提供了更通畅的渠道。

不仅如此,在转板机制发布的同时, *** 通过对反向挂钩政策的修订完善进一步缓解私募股权投资基金、创业投资基金“退出难”问题

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